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2016年上半年水泥市場回顧及下半年展望
2017/8/2 17:43:07

上半年,在國家出台穩增長政策下,基建和房地産投資均實現穩健增長,全國水泥市場需求也因此呈現弱複蘇态勢,并在行業協會和各主導企業積極開展行業自律措施下,水泥價格得以有所擡頭,但整體價格水平仍然偏低,導緻行業效益與去年同期仍舊較大差距。展望下半年,穩增長仍是國家主基調,預計基建投資将會繼續加碼,房地産投資增速或逐月縮減,但全年将會明顯好于去年,水泥需求量全年預計呈低速增長,效益也将會有望與去年持平甚至略有增長。

一、需求側:基建和房地産投資雙回升,帶動水泥需求回暖

2016年上半年我國經濟增長有所企穩,其中與水泥需求緊密相關的基建投資和房地産投資有明顯回升和改善,使得水泥需求表現好于預期,呈低速增長态勢。

上半年,基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生産和供應業)4.9萬億元,同比增長20.9%,其中,水利管理業投資增長27.1%,增速加快3.6個百分點;公共設施管理業投資增長26.6%,增速回落2.8個百分點;道路運輸業投資增長13.5%,增速加快3個百分點;鐵路運輸業投資增長9%,增速回落3.2個百分點。整體看,基建投資對我國水泥需求具有明顯支撐作用。

1-6月份,全國房地産開發投資增速6.1%,環比1-5月增速回落0.9個百分點,但較去年同期增長1.5個百分點。近年來,房地産投資成為影響水泥需求變化的關鍵因素,2014年房地産行業預期惡化,2015年去庫存壓力主導,投資低迷,直接導緻水泥需求負增長。2016年開局,市場銷售好轉帶動新開工、竣工、施工等增速回升。

整體看,基建投資對我國水泥需求具有明顯支撐作用,而房地産是今年水泥需求正增長的主要驅動力。

根據國家統計局統計,2016年1~6月份,我國水泥産量11.1億噸,同比增長3.2%,自3月以來累計水泥産量連續4個月穩定在3%以上的低速增長,高于2015年(本世紀首次下滑年份),但低于2014年(曆史峰值年份)。

從區域來看,六大區均有不同程度改善;華北地區表現最為搶眼,産量增速接近兩位數,實現9%的高速增長,南部地區也均實現了正增長,西南、中南和華東同比分别增長5.8%,4.25%和1.2%,東北與去年持平,僅西北呈現負增長。

分省來看,有21個省份同比正增長,10個省同比負增長,其中西藏以49%的增速位居個省第一位,其次為河北、雲南、廣西,分别增長18%、14%、11%。除産量較小的北京、上海外,下滑最大的是新疆,比去年下降8.7%,其次是陝西下滑6.5%。

二、供給側:産能利用率依舊偏低,産能過剩的行業基本面沒有變化

據中國水泥協會初步統計,2016年上半年全國新點火的新型幹法水泥熟料生産線共有8條,合計年度熟料産能1085萬噸(多數為産能置換項目)。此外,有3條生産線工程建設已經基本完成,但未點火。新點火産能全部在南部省份,其中:湖北3條,兩廣地區3條,雲南和貴州各1條,截止到2016年6月份,全國新型幹法水泥生産線累計1773條,設計熟料産能達18.2億噸,實際年熟料産能超過20億噸。從目前跟蹤的在建生産線進度情況看,預計2016年下半年仍将會有2500萬噸左右産能新點火釋放(根據市場需求狀況及企業建設進度或有出入)。

2016年5月份國務院辦公廳發布34号文件《國務院辦公廳關于促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》中,提出嚴禁新增産能,2020年底前,嚴禁備案和新建擴大産能的水泥熟料、平闆玻璃建設項目;2017年底前,暫停實際控制人不同的企業間的水泥熟料、平闆玻璃産能置換,這一政策将預計對今後遏制新增産能項目産生積極影響。同時,以新疆為代表的省份,在政府、行業協會和各主導企業積極開展行業脫困解困措施,為推動行業效益回升,起到了明顯的積極作用。

上半年我國水泥熟料産能利用率依舊較低,僅為64.5%,與80%的目标值存在較大差距,行業“去産能”之路,任重而道遠。國辦廳2016年[34]号文提出到2020年再壓減一批熟料産能,使得産能利用率回歸到合理區間。根據中國水泥協會測算,如實現80%的合理運轉率目标,至少需要壓減3.9億噸的熟料産能。

三、水泥市場區域建設協調和整合變化情況

區域市場的建設和協同是水泥行業目前與其它行業最大的區别。同時,在鋼鐵和煤炭等幾個産能過剩行業中,隻有水泥行業依靠行業協會組織在市場整合和協同中做出了行之有效的工作。今年上半年表現突出,各級行業協會圍繞國務院辦公廳34号文件開展區域市場協調工作,以穩增長為前提,以調結構為手段,以增效益為目的。抓住了産能過剩、無序競争等主要問題,提出了嚴禁新增産能、壓減落後産能、推進聯合重組、開展錯峰生産,水泥行業設立産業結構調整專項資金、開展區域整合、維護行業自律的措施。

在市場整合方面,“冀東和金隅”的整合,成為今年上半年我國水泥區域市場建設和聯合重組的一個亮點,在兩大龍頭的積極協調下,京津冀市場價格迅速回暖,效益明顯回升,帶動了我國北方地區水泥行業大幅度減虧。

四、價格:整體價格水平仍偏低

2016年上半年,在基建和房地産投資回升拉動下,國内水泥需求呈現弱複蘇态勢,在行業協會和各主導企業積極開展行業自律措施下,水泥月度價格走勢得以有所擡頭,但整體價格水平仍偏低。據數字水泥監測數據顯示,上半年水泥價格在2月見底後,3月份開始擡頭向上,至6月份全國平均成交價格漲至257元/噸,同比僅下跌2%;因一季度價格較低,上半年平均價格低于去年同期40元/噸,降幅為13%,依然處于近八年來最低水平。

分區域看,上半年六大區域水泥價格均低于去年同期水平,其中跌幅度最大的是中南和東北地區,分别在17%和16%;華北、華東、西南和西北地區分别低于去年同期13%、11%、10%和12%。從月度數據看,在4~5月份,六大區域價格雖有不程度的上調,但因實際上漲幅度有限以及局部地區上調後又出現回落現象,緻使上半年整體價格提升幅度不大。

分省市看,6月單月價格環比出現上漲的有10個地市,其中漲幅最大的是河北石家莊,環比上調14.29%;環比出現下跌的地市有8個,跌幅最大的是江蘇南京和上海,均在10%左右。

五、 效益:上半年利潤同比下滑,發展趨勢向好

根據國家統計局數據顯示,2016年上半年,水泥行業實現銷售收入3828億元,同比下降4.7%,降幅繼續收窄;全行業實現水泥利潤總額95.5億元,同比下降26.6%,降幅較1-5月份減少26個百分點。6月份單月水泥利潤總額為50.6億元,較去年同期增長11億元,同比增長28%。

上半年水泥行業的銷售利潤率僅為2.5%,低于工業行業利潤率5.7%平均水平。從區域特點看,上半年年北部呈減虧狀态,南部盈利能力同比有所減弱。

水泥行業在持續多年産能嚴重過剩的重壓下,陷入前所未有的困境。從上半年水泥行業的盈利情況來看,雖然利潤水平比前幾年都要差,但我們也應該看到,在行業協會和大企業的共同努力下,行業的盈利情況正在逐月好轉,趨勢向好,預計下半年行業利潤水平較上半年會有大幅提升。

六、水泥出口:水泥熟料出口大幅增長

在當前我國水泥需求低迷,産能嚴重過剩的背景下,出口企業看低國内需求前景,同時也為減少對國内市場的供給壓力,加大了熟料的出口力度,從年初開始,熟料出口量同比去年呈持續增長趨勢,截止到6月份,熟料出口同比增長118%,但出口的熟料價格大幅下滑,也說明企業在出口獲利将大幅減少,更多的是攤銷成本,調節長三角地區的供給壓力。

七、下半年預測:利潤有望與去年持平甚至略有增長

從需求來看,從目前全國房地産投資和基建投資發展趨勢來看,尤其是房地産投資先行指标的“房屋新開工面積”同比增長高達14.9%的高位,将對未來房地産投資起到支撐。但5、6月份的房地産投資、銷售面積、到位資金、房價四個指标呈現減速或回落,因此,下半年水泥需求增速繼續走高可能性不大,但下半年水泥需求有望繼續保持低位增長,預計全年水泥需求将保持在1~3%的低速增長。

從價格來看,目前,我國主要消費市場京津冀和兩廣地區的整體景氣回升,需求量和競争環境明顯改善,預計這兩個地區同比去年利潤有較大提升。對于長三角地區由于“天氣”、“G20峰會”等因素存在一定的變數,但四季度的價格回暖依舊是大概率事件,價格有望超去年同期水平。

2016年在需求回暖和各地區在供給側改革逐步深化的背景下,利潤有望與去年持平甚至略有增長。